THE EFFECT OF ROE, GPM, AND NPM ON FIRM VALUE: GOOD CORPORATE GOVERNANCE MODERATION
Downloads
Abstract
This empirical inquiry examines the structural relationships between distinct profitability metrics specifically Return on Equity, Gross Profit Margin, and Net Profit Margin and corporate valuation, while concurrently evaluating the conditioning role of corporate governance operationalized via managerial ownership. Situated within the consumer non-cyclicals sector of the Indonesia Stock Exchange (IDX) from 2022 to 2024, the study adopts a quantitative methodology using a purposively selected panel dataset of 126 firm-year observations across 42 enterprises. Statistical estimation was executed via variance-based Partial Least Squares Structural Equation Modeling (PLS-SEM) utilizing the SmartPLS 4 suite. The empirical outcomes reveal that Return on Equity enhances firm value, whereas Gross Profit Margin and Net Profit Margin exert no influence. Moreover, interaction analysis indicates that managerial ownership fails to moderate or amplify the profitability valuation nexus. These insights suggest that capital market participants prioritize an enterprise's efficiency in generating returns on equity over top- or bottom-line profit margins during asset appraisal. Ultimately, the inquiry underscores that ROE remains a pivotal heuristic for market valuation, whereas internal governance monitoring mechanisms do not structurally optimize the translation of operational earnings into market premiums.
Keywords:
Return on Equity Gross Profit Margin Net Profit Margin Firm Value Good Corporate GovernanceReferences
Adita, S., Neldi, M., & Suryadi, D. (2025). Pengaruh Profitabilitas Dan Growth Opportunity Terhadap Nilai Perusahaan dengan Good Corporate Governance ( GCG ) Sebagai Variabel Moderating Pada Perusahaan Consumer Non-Cycliclas Yang Terdaftar Di BEI Tahun 2019-2023. JUBIKO Jurnal Perilaku Bisnis Kontemporer, 02(01), 82–90.
Afrilia, D., & Nafsiah, S. N. (2023). Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Nilai Perusahaan Dengan Pengungkapan Akuntansi SDM Sebagai Variabel Intervening. Jemasi: Jurnal Ekonomi Manajemen Dan Akuntansi, 19(2), 142–158.
Alif, A. P. L., & Khalifaturofiah, S. O. (2023). Profitabilitas, Ukuran Perusahaan Dan Nilai Perusahaan Sektor Energi Dengan GCG Sebagai Variabel Moderasi. Management Studies and Enterpreneurship Journal, 4(5), 5483–5495.
Anom, L., Dwiyanti, V. S., & Suberi, M. (2025). Rasio Profitabilitas Sebagai Anteseden Harga Saham ( Studi pada Perusahaan Sektor Food And Beverage Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2017-2022 ). Jurnal Manajemen Dan Penelitian Akuntansi (JUMPA), 18(1).
Arfianti, R. I., & Anggraini, M. (2023). Moderasi Good Corporate Governance Governance Pada Pengaruh Kinerja Keuangan Dan Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Akuntansi, 12(1), 10–22.
Arofah, S. N., & Khomsiyah. (2023). Pengaruh Good Corporate Governance dan Environmental Social Governance terhadap Nilai Perusahaan dengan Kinerja Keuangan Sebagai Moderasi. Jurnal Informatika Ekonomi Bisnis, 5(1), 125–133. https://doi.org/10.37034/infeb.v5i1.208
Astuti, & Lestari, T. (2024). Pengaruh Kinerja Keuangan terhadap Nilai Perusahaan pada Perusahaan Bidang Manufaktur. Owner: Riset & Jurnal Akuntansi, 8(3), 2484–2499.
Bachtiar, Y., & Putri, A. (2025). Profitabilitas Dan Nilai Perusahaan Dengan Good Corporate Governance Sebagai Variabel Moderasi. Economos: Jurnal Ekonomi Dan Bisnis, 8(3), 333–340.
Dewi, K. Y., & Rahyuda, H. (2020). Pengaruh Profitabilitas, Likuditas Dan Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan Sektor Industri Barang Konsumsi Di BEI. E-Jurnal Manajemen, 9(4), 1252–1272.
Febbilia, F., Mahirun, & Meliza. (2024). Pengaruh Return on Assets (ROA), Return on Equity (ROE) dan Debt to Equity Ratio (DER) Terhadap Nilai Perusahaan Sub Sektor Food and Beverage (F&B) Periode 2019-2023. Jurnal Inovasi Bisnis Dan Manajemen Indonesia, 07(04), 490–499.
Firmansyah, A. T., & Lastanti, H. S. (2024). Pengaruh Sustainability Report Disclosure, Profitabilitas, Dan Penghindaran Pajak Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Good Corporate Governance Sebagai Variabel Pemoderasi. Jurnal Ekonomi Trisakti, 4(1), 331–340.
Halim, M. I., & Zega, E. (2024). Analisis Pengaruh Pengungkapan CSR Dan GCG Terhadap Nilai Perusahaan Sektor Energi Di Indonesia Pada Masa Pandemi Covid-19. Journal of Applied Managerial Accounting, 8(1), 156–167.
Hardisman. (2021). Analisis Partial Least Square Structural Equation Modelling (PLS-SEM) (1st ed.). Bintang Pustaka Madani.
Ifadhoh, N., & Purnamasari, P. E. (2025). Pengaruh Green Finance dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan dengan Good Corporate Governance Sebagai Moderasi. Al-Kharaj: Jurnal Ekonomi, Keuangan & Bisnis Syariah, 7(9), 3151–3161. https://doi.org/10.47467/alkharaj.v7i9.8510
Kurniasari, Y., & Yoga, I. (2025). Dampak WCM dan Likuiditas Terhadap Profitabilitas Perusahaan Consumer Non-Cyclicals yang Terdaftar di BEI tahun 2021-2023. Al-Kharaj: Jurnal Ekonomi, Keuangan & Bisnis Syariah, 7(4), 1927–1944. https://doi.org/10.47467/alkharaj.v7i4.7282
Latifah, S. W. (2020). Triple Bottom Line Dan Nilai Perusahaan, Gross Profit Margin Sebagai Indikator Ekonomi. Ekuitas: Jurnal Ekonomi Dan Keuangan, 4(4), 544–563. https://doi.org/10.24034/j25485024.y2020.v4.i4.4249
Maryana, & Nurhayati. (2022). Pengaruh Return on Asset (ROA), Current Ratio (CR) Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Price to Book Value (PBV) Pada PT. Astra Otoparts, Tbk. J-Iscan: Journal of Islamic Accounting Research, 4(1), 46–64.
Maulida, F., & Wulandari, I. (2025). Pengaruh Likuiditas, Solvabilitas, Dan Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan. Costing: Journal of Economic, Business and Accounting, 8(5), 1267–1279.
Muadz, N. H., & Sastradipraja, U. (2024). Pengaruh Investment Opportunity Set, Cash Holding, Dan Net Profit Margin Terhadap Nilai Perusahaan. Costing: Journal of Economic, Business and Accounting, 7(4), 9729–9738.
Muttaqiin, U. F., & Widiyanto. (2024). Peran Good Corporate Governance Sebagai Variabel Moderasi Hubungan Antara Profitabilitas Dan Leverage Terhadap Nilai Perusahaan Di Bursa Efek Indonesia. Costing: Journal of Economic, Business and Accounting, 7(5), 4114–4132.
Nabela, I., Fitriano, Y., & Hidayah, N. R. (2023). Pengaruh Net Profit Margin (NPM) Return On Asset (ROA), Return On Equity (ROA) Terhadap Nilai Perusahaan PT. Astra International TBK Tahun 2017-2021. Jurnal Ekombis Review - Jurnal Ilmiah Ekonomi Dan Bisnis, 11(2), 1153–1168.
Nurhasanah, I., & Oktaviani, A. A. (2025). Peran GCG, Kinerja Keuangan, Dan Kinerja Pasar Terhadap Nilai Perusahaan Tahun 2021-2023. Jurnal Ekonomi Trisakti, 5(1), 125–136.
Oktavia, F., & Rimawan, M. (2025). Analisis Pengaruh Return On Asset, Return On Equity dan Net Profit Margin terhadap Nilai Perusahaan Sub Sektor Pulp and Paper di BEI. In Jurnal Manajemen, Bisnis dan Kewirausahaan. https://doi.org/10.55606/jumbiku.v5i2.5487
Priyananda, H. F., & Nuswandari, C. (2025). Pengaruh Profitabilitas , Leverage , dan Free Cash Flow Terhadap Nilai Perusahaan Manufaktur Sektor Barang dan Konsumsi Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2021-2023. Jemsi (Jurnal Ekonomi, Manajemen, Dan Akuntansi), 11(6), 5299–5307.
Purbowati, R. (2024). Pengaruh Long Term Debt to Equity Ratio, Gross Profit Margin, Net Profit Margin dan Return On Asset Terhadap Pertumbuhan Laba. Jurnal Ekonomi & Ekonomi Syariah, 7(1), 159–170.
Putri, R. A., Norisanti, N., & Sunarya, E. (2023). Pengaruh Cash Ratio, Gross Profit Margin (GPM), Debt to Equity Ratio (DER), Dan Earning Per Share Terhadap Peringkat Obligasi. Costing: Journal of Economic, Business and Accounting, 7(1), 1377–1384.
Ramadhani, L. M., & Masdjojo, G. N. (2025). Peran Moderasi Good Corporate Governance dalam Hubungan Profitabilitas dan Likuiditas terhadap Nilai Perusahaan Telekomunikasi di Indonesia. Journal of Economics and Management Scienties, 7(3), 263–272. https://doi.org/10.37034/jems.v7i3.128
Rohma, M. E. N., & Erdkhadifa, R. (2023). Pengaruh Dept Equity Ratio, Net Profit Margin, Return On Asset, dan Return On Equity Terhadap Nilai Perusahaan (Studi Empiris Sektor Consumer Non-Cyclicals Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia 2021). Shafin: Sharia Finance and Accounting Journal, 3(1), 79–98. https://doi.org/10.1905/sfj.v3i1.7120
Saragih, A. E., & Forever, F. (2024). Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Nilai Perusahaan dimoderasi Good Corporate Governance. Jurnal Ekonomi & Ekonomi Syariah, 7(1), 871–885.
Setianata, M. B., & Khabib, N. (2025). Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, Dan Struktur Modal Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Kebijakan Dividen Sebagai Variabel Moderasi (Studi Pada Perusahaan JII70 Tahun 2020-2024). Jasie-Journal of Aswaja and Islamic Economics, 04(01), 114–128.
Sitepu, N. Z., Sinaga, C. U., Bancin, R. A., & Mesrawati. (2021). Pengaruh Corporate Social Responsibility, Gross Profit Margin, Struktur Modal Dan Kinerja Keuangan Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2017-2019. Costing: Journal of Economic, Business and Accounting, 5(1), 483–488.
Sitorus, F. D., Hendry, J. V., & Venny. (2022). Pengaruh Debt to Equity Ratio , Gross Profit Margin , Perputaran Piutang , dan Return on Equity terhadap Nilai Perusahaan pada Perusahaan Consumer Goods di Bursa Efek Indonesia Tahun 2018 – 2020. Owner: Riset & Jurnal Akuntansi, 6(3), 2770–2788.
Sugiarto, A., & Sriyatun. (2024). Pengaruh Return on Equity, Ukuran Perusahaan dan Debt to Equity Ratio terhadap Nilai Perusahaan Sektor Barang Konsumsi Periode 2018-2022. JIIP (Jurnal Ilmiah Ilmu Pendidikan), 7(3), 2489–2495.
Sugiyono. (2023). Metode Penelitian Kuantitatif, Kualitatif, dan R&D (Sutopo (ed.); 2nd ed.). ALFABETA, cv.
Susilowati, D., Juwari, & Khairunisa, D. S. (2023). Pengaruh Current Ratio, Debt to Equity Dan Return on Equity Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Telekomunikasi Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. Journal Geoekonomi, 14(02), 213–222.
Tricahyani, & Budiantara, M. (2024). Pengaruh Debt to Equity Ratio (DER), Net Profit Margin (NPM) Dengan Good Corporate Governance Sebagai Variabel Moderasi Terhadap Nilai Perusahaan Sektor Insfrastructures Terdaftar Di BEI Tahun 2020-2023. Ekuilnomi: Jurnal Ekonomi Pembangunan, 6(3), 580–593.
Tyrrahmah, I. Y., & Pristiana, U. (2025). Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Good Corporate Governance Sebagai Variabel Moderasi Pada Perusahaan Transportasi Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. Gemah Ripah: Jurnal Bisnis, 05(04), 788–800.
Vick, C., & Tjhai, F. J. (2024). Nilai Perusahaan Di Indonesia: Pengaruh Kepemilikan Institusional, Ukuran Perusahaan, Dan Rasio Keuangan. E-Jurnal Akuntansi TSM, 4(4), 211–226.
Wardoyo, D. U., Rahmadani, R., & Hanggoro, P. T. (2022). Good Corporate Governance Dalam Perspektif Teori Keagenan. Ekoma: Jurnal Ekonomi, Manajemen, Akuntansi, 1(1), 39–43.
Widyaningsih, D., Susilowati, H., & Andriana, M. (2022). Pengaruh Profitabilitas, Leverage, Firm Size Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Pengungkapan CSR Dan GCG Sebagai Variabel Moderating. Among Makarti, 15(3), 289–303.
Widyastuti, A. T., & Sari, S. P. (2025). Tinjauan Tentang Nilai Perusahaan Berdasarkan Performa Finansial. Al-Kharaj: Jurnal Ekonomi, Keuangan & Bisnis Syariah, 7(12), 4405–4416. https://doi.org/10.47467/alkharaj.v7i12.10374
Wijaya, H., Tania, D. R., & Cahyadi, H. (2021). Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Nilai Perusahaan. Jurnal Bina Akuntansi, 8(2), 109–121.
Wulandari, B., Albert, Harianto, F., & Sovi. (2021). Pengaruh DER, ROE, SG, NPM, CR, DPR terhadap Nilai Perusahaan Sektor Industri yang terdaftar di BEI. Owner: Riset & Jurnal Akuntansi, 5(1), 96–106.
Wulandari, Carmidah, & Apridasari, E. (2025). Pengaruh NPM, Market Share, TATO terhadap Nilai Perusahaan pada Industri Plastik dan Kemasan. Akua: Jurnal Akuntansi Dan Keuangan, 4(4), 771–784. https://doi.org/10.54259/akua.v4i4.5726
License
Copyright (c) 2026 Wika Kwana Suci, Dyah Ratnawati
This work is licensed under a Creative Commons Attribution-ShareAlike 4.0 International License.
